文/陳敏莉
盡管台股一舉衝破歷史高點，年初因疫情爆發導致的連日崩跌，仍令許多投資人膽顫心驚，更別提至今仍有不少人默默抱著套牢的部位。做好幾個準備，你才有餘力在市場恐懼時大撿便宜，等待歡呼收割！
天災人禍總是讓人擔心、害怕，這是人類天性，也是上帝給我們發自本能的保護機制，讓我們對風險有警覺，藉此啟動腎上腺素和防衛機轉，以求保命。
只是人們的情緒一旦被挑起，在預期心理和傳播效應刺激下，往往會對危及全局的系統性風險，產生過度反應。觀察投資市場的歷史經驗，你會發現當人們過度樂觀時、股市會超漲，超漲之後又會回跌；相反地，過度悲觀則會出現超跌，超跌之後又會反彈。長期來看，市場行情會延著代表平均報酬率的趨勢線移動(如下圖)。所以當我們手上有股票型基金或股票型指數基金(ETF)時，遇到大跌行情，根本毋須太過緊張，投資者至少可有以下2種選擇：
S&P 500走勢 : 短期震盪、長期上揚 (2020.09.22為止)
選項一、緊抱不動，給既有投資部位足夠的耐心和時間
每一次股災都讓人害怕，但請記得：下跌一定會過去！2020年3月新冠肺炎疫情造成的市場大跌，148個交易日後就漲回來了。從驚嚇中回頭檢視自己的投資，為什麼有些投資人會在大跌行情中出場呢？仔細分析，讓你無法、或沒有耐心等到反彈出現的情境，大致有以下3種：
1. 投資標的發生非系統風險
1檔股票，這家公司因為本身競爭力出狀況、或是產業受到本次疫情影響，在殘酷的資本市場競爭中無法倖存，甚至下市！你的投資因此被迫出場！
這帶給我們的省思是：個股經營風險，你是否有能力判斷和規避？是否要轉換投資股票型基金或ETF？
2. 錯估波動風險
每一種投資標的都可以從過去歷史，或是同類型市場，估算出它的波動風險。波動風險可以用標準差來顯示，未來投資年報酬率，約有68%機率，分布在距離平均值有1個標準差之內的範圍；約有95%機率，分布在距離平均值有2個標準差之內的範圍；以及約有99.7%機率，分布在距離平均值有3個標準差之內的範圍。
舉例，如果投資標的平均年報酬率是7%，標準差是15%，代表投資20年將有19年（也就是有95%機率）報酬率會落在-23%和37%（7%－15%×2=-23%，7%＋15%×2=37%）之間。
那麼今年因為新冠肺炎疫情造成股市大跌，你有一檔標的虧損若是20%，其實這個跌幅是落在「正常」的單一年度報酬率表現區間內。但是時間一旦拉長，平均報酬率仍會回到7%附近。只是當你看到單一年度報酬率是負20%時，你可能因為擔心、害怕股價會跌更深，因為心理受不了，所以認賠賣出。這代表你可能對投資標的的風險屬性不了解，或是你的風險承受度遠比原先設想的要低。
面對這情況，建議你應該改換標的，至少調整一部份的投資組合，分散投資多檔標的，納入像政府債或投資等級債券等低波動標的。
調整資產配置，並不是因為猜測原有標的未來不會上漲，而是因為股市下跌給你帶來的心理壓力，已讓你未蒙其利，已受其害！此時若能果斷調整投資組合，就算未來，原有的投資標的回漲更多，也不要後悔，因為我們都不是神仙，即時停損出場，是為了讓你可以安心入睡，並能長抱手中的投資組合，賺進長期投資該有的平均報酬！
3. 資金挺不住
有些人了解投資風險、也願意承受短期波動風險，以追求長期報酬為目標，但是最終卻因為資金挺不住，被迫賣股挽救個人財務。這不是投資問題，而是財務管理問題。會發生這類問題，可能是因為碰到以下4種狀況：
狀況1：你買的是個股，而該公司的經營會受到本次疫情影響，在殘酷的資本市場競爭中，無法倖存。
這帶給我們的省思是：個股的風險，你真的有能力判斷和規避嗎？ 是否要轉換為基金或ETF投資呢？
狀況2：受疫情衝擊，自己的本業生意受影響，造成收入減少或中斷，為了擠出生活費，不得不賣掉「暫時」下跌的股票。
這帶給我們的省思：手上是否有足夠的緊急預備金？ 如果沒有，你就可能會在壞時機認賠賣股、贖回投資，而不是單純的汰弱留強。
狀況3：股災還沒過去，但是因為自己染病，既有的保險理賠不足以應付醫療費和彌補收入不足，以至於被迫在壞時機贖回本質還不錯的投資標的，以支應醫療和生活所需。
這帶給我們的省思是：當初沒有買對、買夠保險，以至於發生風險時，無法填補損失，被迫贖回投資。
狀況4：股災還沒過去，但是我的財務目標(用錢時間點)已到，而且沒有彈性，例如孩子上大學、要繳學費了，必須用錢，被迫在壞時機贖回投資。
這帶給我們的省思是：愈接近要用錢的財務目標時，在到期日之前，股票部位就要逐步轉換為債券，甚至開始逐步變現，才能降低股票大幅波動帶來的衝擊！
選項二、逢低加碼，趁市場大跌增加投資部位
年初疫情高峰，我一位老友（退休投信總經理）告訴我：「大家都失去理性了！疫情時間再長總會過去，但是，股市已經超跌了。」當時他就說：現在該搶購的不是口罩，而是趁便宜買進好股票！因此在大家花很多時間、尋找哪裡可以買口罩時，他把時間花在挑選遭受池魚之殃的好股票，享受撿便宜的竊喜，等候市場回復平靜之後的補漲。
事後看，這位投資老手正在落實巴菲特早就說過的投資原理：「在別人貪婪的時候，你要恐懼；在別人恐懼的時候，你要貪婪。」投資，其實要走窄路；人多的地方不要去；人丟，你要敢撿。但要能這樣做，背後是因為你清楚認識投資的本質，包括機會報酬和投資風險。同時你的心理素質要好，必須臨危不亂，心中能夠平靜安穩，才能不受控於慌張情緒，也才能依循正確知識，作出理性決策。
要能夠臨危不亂，建議你必須建立這樣的投資哲學：「我無法預期股票市場漲跌，正如我無法預期疫情會往好或往壞的方向發展。那麼投資策略就該按『股債均衡配置』執行。如此一來，股市大漲，一定會跟到；遇到大跌，受傷會縮小。這時股市下跌因為已在原本預期中，並非預期何時會下跌，而是預期股市一定有漲有跌，我又猜不準何時發生，因此早已買進債券部位，為股市可能的下跌，超前佈署。同時，按此方式投資，不會追求買在最低點，也不求賣在最高點，我只追求賺到股債投資組合的長期平均報酬率。」
若能建立上述投資哲學，遇到類似新冠肺炎疫情帶來的市場動盪，您的心態應該就會是「雖不喜歡但也不會意外」。因應策略自然就會是採取「一動不如一靜」，等候股災過去，追求股債配置的長期平均報酬率。甚至，勇於逢低加碼，加速攤平損失，進而提高總報酬。
最後總結一下，如何能在投資市場動盪中，安心又安全？
1. 平常就要存妥緊急預備金，以6個月家庭開銷為儲蓄的最低基準。
2. 平常就要做好風險管理，全家人的保單要買對、買夠。
3. 平常就要做好股債配置。
4. 懂得隨財務目標接近時，逐步下降股票型資產。
如果遇到股災重挫，希望自己能逢低加碼，那麼你還得有以下兩項準備：
1. 平常存有第2桶金：投資預備金。
2. 落實逢低加碼，包括：
a. 挑選因疫情落難，但本質不差的公司股票。
b. 定時定額原金額加碼扣款，例如從每次3千元改為5千元。
c. 定時定額扣款間隔縮短，例如從每月扣款1次，改為每月扣款2次。
如果能夠在股市不大漲也不跌的時期做好財務管理，包括準備好緊急預備金、短期資金、合適又足夠的保險規劃打好財務根基，多的錢再以「股債配置」的投資投策略追求資產穩健中成長、佐以「逢低加碼」加速財富累積速度。財富增長就能立於不敗之地，成為長期之必然！
本文原始發表於敏莉心學堂 • 理財/優勢/財顧學堂，經風傳媒編輯轉載